Poznejte aktuální novinky o společnosti Novavax, včetně rozboru grafu a hospodářských výsledků. Pokud hledáte brokera pro obchodování akcií, klikněte zde.
- Kreditní spready indikují ochotu riskovat
- Akcie Novavax: Snížení výhledu pro celý rok 2024
- Akcie Novavax: Jakým výzvám společnost čelí?
- Bude Kennedy hrozbou pro výrobce vakcín?
- Novavax vrátí téměř 124 milionů dolarů
- Fundamentální analýza akcie Novavax
- Technická analýza akcie Novavax (NVAX)
- Závěrem: Akcie Novavax jako spekulativní příležitost?
Kreditní spready indikují ochotu riskovat
Prvně se kvůli akciím Novavax podíváme na kreditní spready, protože to s daným titulem souvisí. Kreditní spready (úvěrová rozpětí) jsou finančními analytiky a makroekonomy často používány k posouzení, jak trh vnímá úvěruschopnost emitentů. A to klidně v rámci celého sektoru nebo dané ekonomiky.
Široké kreditní spready implikují, že investoři zřejmě vnímají vyšší riziko nesplácení a požadují proto vyšší výnos, aby si riziko kompenzovali. Naopak úzké úvěrové spready naznačují, že investoři jsou více přesvědčeni o schopnosti emitenta dostát svým dluhovým závazkům a jsou ochotni akceptovat nižší výnos.
Pro výpočet kreditních spreadů můžete vytvářet libovolné kombinace ratingů cenných papírů. Nejčastěji se ale setkáte se spready, kdy se výnosy bezrizikových stáních dluhopisů srovnávají s výnosy dluhopisů s podřadným ratingem nesoucí vysoký výnos (high yield bonds).
Dluhopis s vysokým výnosem (high yield bonds) je dluhopis, který je ratingovými agenturami hodnocen pod investičním stupněm. Tyto dluhopisy mají vyšší riziko nesplácení nebo jiných nepříznivých úvěrových událostí, ale nabízejí vyšší výnosy než dluhopisy investičního stupně, aby kompenzovaly zvýšené riziko.
V současnosti jsou kreditní spready na historických minimech. To znamená, že jsou trhy pozitivní, co se týče výhledu do budoucna. Nyní jsme na stejných úrovních jako před finanční krizí z roku 2007. Kreditní spready jsou skvělým indikátorem, který podle mě reprezentuje komfortnost nebo obavy investorů na dluhopisovém trhu.
Když investoři vyhledávají vysoké výnosy, ale dluhopisový trh je nenabízí, musí do portfolia přidávat i dluhopisy s nízkých ratingovým stupněm. Tím logicky stlačí výnosy i u těch nejméně kvalitních dluhopisů. Proto vidíme, že jsou kreditní spready tolik úzké. Respektive nemáme valný rozdíl mezi vysoce rizikovým dluhopisem a bezrizikovými státními dluhopisy. Navíc jsou kreditní spready vlastně o podmínkách financování, mají tudíž vliv na celou ekonomiku.
Mezi výnosy a cenou dluhopisů platí negativní závislost. Když roste poptávka po dluhopisech, roste jejich tržní cena, ale klesá tržní výnos.
Návaznost pro akcie Novavax spočívá v tom, že podkladový byznys je závislý na relativně levném financování a všeobecné „pohodě“ investorů. Jak jsme si vysvětlili a ukázali, domnívám se, že trhy jsou nyní dost komfortní, když jsou spready velmi úzké. Jakmile však spready začnou stoupat, což představuje růst obav ze splácení v ekonomice, akcie Novavax se podle mě mohou ocitnout pod velkým tlakem.
Akcie Novavax: Snížení výhledu pro celý rok 2024
Společnost Novavax 12. listopadu 2024 snížila roční výhled tržeb kvůli slabým prodejům vakcíny proti COVID-19. Společnost reportovala nižší než očekávané prodeje své vakcíny proti Covidu. Report přichází krátce před uskutečněním předání práv pro prodej vakcíny francouzskému farmaceutickému gigantu Sanofi. Již na jaře roku 2024 obě společnosti uzavřely dohodu o společném prodeji a vývoji vakcíny.
Novavax ke konci třetího kvartálu 2024 očekává celkové roční tržby z prodeje vakcíny proti COVID-19 mezi 175 a 225 miliony dolarů. To znamená významný pokles oproti dřívější předpovědi 275 až 375 milionů dolarů.
„Doufali jsme, že získáme větší podíl na trhu v roce 2024. Společnost dosahuje v průměru přibližně 3% podílu na trhu. Pokud se prodejní trend v tomto čtvrtletí nezlepší, mohli bychom být pod naším očekáváním v USA. Proto jsme tato čísla snížili, abychom zůstali konzervativní.“
John Jacobs, generální ředitel Novavax
Na konferenčním hovoru po zveřejnění výsledků Jacobs uvedl, že na základě aktuálních trendů pro očkovací sezónu 2024-2025 by celkový americký trh mohl dosáhnout 40 až 50 milionů dávek vakcín proti COVID-19.
V třetím čtvrtletí přinesla vakcína Novavax proti COVID-19 tržby ve výši 38,21 milionu dolarů, což překonalo očekávání analytiků ve výši 29 milionů dolarů. Celkové tržby za čtvrtletí činily 84,51 milionu dolarů, díky čemuž překonaly konsensus 65,78 milionu dolarů, avšak byly o téměř 55 % nižší než v předchozím roce.
Chcete získat zdarma tipy na zajímavé akcie?
Odebírejte pravidelný týdenní akciový newsletter BreakoutTrader. Každý týden tip na obchodování čtyř světových akcií.
Společnost rovněž snížila celkový výhled tržeb pro rok 2024 na 650 až 700 milionů dolarů oproti dřívějšímu odhadu 700 až 800 milionů dolarů. Na začátku roku Novavax očekával, že dosáhne až miliardy dolarů.
Jacobs dále uznal, že Novavax nemá takovou tržní sílu a velikost jako Sanofi. Jak bylo již řečeno, se Sanofi letos byla uzavřena licenční dohoda na prodej vakcíny proti COVID-19 od roku 2025 v USA, Evropě a dalších trzích. Společnost hodně sází na příjmy z dohody se Sanofi a na vakcíny ve společném vývoji, včetně experimentální kombinované vakcíny proti COVID-19 a chřipce.
Novavax začátkem listopadu 2024 oznámil, že od amerického Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) obdržel souhlas k obnovení klinických testů této vakcíny.
Novavax zaostává za svými konkurenty (např. Moderna a Pfizer), kteří za třetí čtvrtletí vykázali kombinované tržby z mRNA vakcín proti COVID-19 přes 3 miliardy dolarů. Novavax vykázal čistou ztrátu 121 milionů dolarů za poslední čtvrtletí, což bylo však méně než ztráta 133 milionů dolarů odhadovaná analytiky. Společnost dodala, že čtvrtletí uzavřela s hotovostí a pohledávkami ve výši 1 miliardy dolarů. Pro čtvrté čtvrtletí analytici očekávají upravenou ztrátu 42 centů na akcii a tržby 131,1 milionu dolarů, což by znamenalo meziroční pokles o 55 %.
Akcie Novavax: Jakým výzvám společnost čelí?
Americká biotechnologická společnost Novavax nedávno zaznamenala několik pozitivních událostí, ale zároveň čelí mnoha výzvám.
Jak je uvedeno výše, Úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) odstranil stopku, která společnosti bránila v testování kombinované vakcíny proti COVID-19 a chřipce. Původní pozastavení klinických testů bylo důsledkem výskytu motorické neuropatie u jednoho účastníka studie mimo Spojené státy. A to hned po podání kombinované vakcíny v lednu 2023. Vedlejší účinek byl však nahlášen až v září.
Novavax významně rozšířil spolupráci s francouzskou farmaceutickou společností Sanofi. Sanofi nyní bude také distribuovat současnou vakcínu Novavaxu proti COVID-19 po celém světě (s výjimkou některých zemí s již uzavřenými dohodami). Sanofi rovněž licencuje technologii Novavaxu pro použití v kombinované vakcíně proti COVID-19 a chřipce.
Dohoda zahrnuje první platbu ve výši 500 milionů dolarů, později s dalším vývojem se částka může vyšplhat až na 700 milionů dolarů. Součástí toho je i podíl z licenčních poplatků z prodeje. Sanofi také získala akcie Novavax, díky čemuž má malý podíl ve společnosti.
Novavax se odlišuje svou proteinovou technologií vakcín, která může oslovit část spotřebitelů preferujících alternativu k mRNA technologiím používaným Pfizerem a Modernou. Vakcína Nuvaxovid je v USA dostupná pod povolením pro nouzové použití, nicméně plné schválení by mohlo přijít v dubnu 2025.
Akcie Novavax mají střední EPS rating 60, což odráží zlepšení finančních ztrát, avšak zároveň nízké tempo růstu. Kompozitní hodnocení akcií je na nízké hodnotě 25. Relativní síla akcií (RS Rating) dramaticky poklesla z 92 na 20, což signalizuje slabý výkon ve srovnání s ostatními akciemi na trhu.
I přes několik pozitivních zpráv se akcie Novavax potýkají s výzvami v oblasti prodejů a očekávání, které titul ohrožují. Partnerství se Sanofi a schválení nových vakcín však představují velké kroky, které mohou podpořit dlouhodobý růst společnosti.
Bude Kennedy hrozbou pro výrobce vakcín?
Trumpova podpora Roberta Kennedyho mladšího do čela zdravotnických agentur vyvolala obavy u investorů do biotechnologických akcií společností, které vyrábějí vakcíny. Donald Trump v minulosti prohlásil, že by umožnil Robertu F. Kennedymu mladšímu „jít naplno“ do zdravotní péče.
Pokud by byl Trumpův návrh schválen, vedl by Robert Kennedy agenturu dohlížející na Úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA), dále Centrum pro kontrolu a prevenci nemocí (CDC) a Národního instituty zdraví (NIH).
Na platformě X Trump kritizoval průmyslový potravinářský komplex a farmaceutické společnosti za údajné klamání, dezinformace a šíření nepravd. Kennedy by podle Trumpa zajistil, aby byli Američané chráněni před škodlivými chemikáliemi, znečišťujícími látkami, pesticidy, farmaceutickými produkty a potravinovými aditivy, které přispěly k závažné zdravotní krizi v USA.
„Pan Kennedy obnoví tyto agentury do tradic Zlatého standardu vědeckého výzkumu a transparentnosti, aby ukončil epidemii chronických onemocnění a udělal Ameriku znovu skvělou a zdravou!“
Donald Trump
Po tomto oznámení z 15. listopadu 2024 akcie farmaceutických společností (Novavax, Pfizer, BioNTech a Moderna) začaly klesat.
Kennedy v rozhovoru pro NBC News po Trumpově vítězství odmítl tvrzení, že je proti vakcínám. Opakovaně však tvrdil, že vakcíny mohou způsobovat autismus, což Národní institut pro zdraví označil za mýtus. Kennedy však také uváděl, že nehodlá nikomu brát jeho vakcíny.
Kennedy kritizoval rychlost, s jakou Pfizer a Moderna vyvinuly své vakcíny proti COVID-19. Mělo se podle něj uvádět, že vakcíny neblokují přenost viru.
Zatímco akcie farmaceutických firem oslabovaly, společnosti zabývající se psychedeliky zaznamenaly růst. Kennedy se otevřeně vyjádřil ve prospěch použití psychedelických látek ve zdravotnictví.
Novavax vrátí téměř 124 milionů dolarů
Novavax 5. listopadu 2024 oznámil, že uzavřel dohodu o ukončení a vypořádání s britskou agenturou pro zdravotní bezpečnost (UKHSA) týkající se dohody o dodávkách vakcíny proti COVID-19. Podle podmínek dohody se společnost a UKHSA dohodly na vypořádání částky v souvislosti s platbami předem, které Novavax obdržel od zdravotnické agentury.
Novavax se zavázal vrátit až 123,8 milionu dolarů zdravotnické agentuře ve stejných čtvrtletních splátkách ve výši 10,3 milionu dolarů během tří let. Poslední splátka proběhne 30. června 2027.
Fundamentální analýza akcie Novavax
Kvartální výsledky NVAX
Obrat společnosti Novavax za třetí čtvrtletí roku 2024 dosahoval 84,51 milionů dolarů, což je meziročně pokles o 55 % ve srovnání s více jak 291 miliony dolarů ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Provozní výnos dosahoval záporných hodnot ve výši 130 milionů dolarů. Provozní výdaje tvořily 155,5 milionů dolarů a náklady na prodané zboží 58,8 milionů dolarů. Čistá ztráta byla v celkové výši 121,3 milionů dolarů. EBITDA byla -117 milionů dolarů.
Novavax drží v hotovosti 690,65 milionů dolarů, zatímco v krátkodobých investicích (cenných papírech) 369,43 milionů dolarů. Celkový kapitál společnosti je stále záporný, -526,44 milionů dolarů. Celkový dluh dosahuje 230,31 milionů dolarů, čistý dluh představuje -686,77 milionů dolarů, což je přebytek likvidity v dané částce.
Technická analýza akcie Novavax (NVAX)
Akcie Novavax v minulosti dosáhly velkých kurzových růstů. Expanze z kurzu kolem 10 dolarů na 160 dolarů se stávala v předchozích 30 letech poměrně pravidelně. Někdy i na mnohem vyšší ceny, více jak 300 dolarů. Poslední býčí trh přinesl proto zhodnocení zhruba 8 755 %.
Nyní se trh nachází na stejných úrovních, respektive na dlouhodobých minimech. Ze spekulativního hlediska se proto Novavax akcie zdají na první pohled jako zajímavé. Nicméně nyní je situace složitější.
| Název společnosti | Symbol | Tržní kapitalizace (v mld. USD) | Zavírací cena předchozího dne | Den | Týd. | Měs. | Půl roku | 1 rok | 5 let |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Novavax | NVAX | 1,29 | 8,00 | 0,75 % | 11,63 % | -20,83 % | -45,50 % | 50,65 % | 111,55 % |
Trhu se povedlo v květnu z cen kolem 4 dolarů doslova vypumpovat až na 24 dolarů. Což je kurzové zhodnocení o více jak 500 %. Cenový růst ovšem dlouho nevydržel a podstatná část předešlých kurzových přírůstků je pryč. Zůstává tak v oblasti dlouhodobých kurzových minim.
Závěrem: Akcie Novavax jako spekulativní příležitost?
Od mé minulé analýzy pro Novavax akcie podle mého názoru pořád platí, že je zde nemalá příležitost pro technické obchodníky. Cena titulu pořád zůstává na ceně, ze které se historicky podařilo mnohokrát agresivně odrazit na mnohem vyšší kurzové úrovně.
Jak jsem ale psal výše, situace je odlišná. Konkrétně v tom, že akcií ve volném oběhu je mnohem více než v předchozích několika letech. Ještě v roce 2019 jich bylo 28 milionů. V roce 2024 je v oběhu 140 milionů akcií Novavax. Trh je podle mě jednoduše dosti naředěný.
Investor André Kostolany říkával, že jakmile je na trhu příliš mnoho cenných papírů, je to problém. To znamená, že aby se zopakovaly dřívější cenové růsty, je třeba mnohem více kapitálu.
Zas na druhou stranu, peněžní nabídka v posledních letech markantně stoupla. S tím souvisí ona neutralita peněz. Peněz v oběhu je proto mnohem více než před rokem 2020, respektive hodnota dolaru klesla.
Zároveň neměním svůj názor, že pro ryze hodnotové investory akcie Novavax nejsou určené. Není to dle mého fundamentálně dobrý byznys. Myslím si ovšem, že šance na zobchodování techniky trhu tu je.
- Tato analýza byla vytvořena 18. 11. 2024. Datum publikace analýzy se může lišit. Autor potvrzuje, že v době vytvoření analýzy ve svém portfoliu držel akcie dané společnosti.
- Analýza nepracuje s žádnými matematickými modely, na základě kterých by byl predikován pohyb ceny dané akcie. Analýza je založena na technické analýze v kombinaci s rozborem fundamentálních výsledků a je založena čistě na autorových znalostech a schopnostech pracovat s grafy a analyzovat makroekonomické i mikroekonomické údaje.
- Pokud není v analýze řečeno jinak, jedná se zpravidla o krátkodobou předpověď s výhledem na příští 3 měsíce od data vytvoření analýzy. Autor však upozorňuje, že jde čistě jen o odhad, jelikož nelze předem předvídat veškeré faktory, které mohou mít na vývoj ceny analyzované akcie vliv.
- Nejedná se o pravidelnou analýzu a autor nemůže předem zaručit, kdy (a zda vůbec) v budoucnosti dojde k nové analýze na stejný akciový titul, ačkoliv je jeho cílem o jednotlivých akciích informovat opakovaně a reagovat tak na aktuální vývoj.
- LYNX potvrzuje, že autor není v žádném jiném střetu zájmů, který by byl v rozporu s Politikou střetu zájmů společnosti LYNX. Shrnutí Politiky střetu zájmů společnosti LYNX je k dispozici na našem webu zde: Shrnutí Politiky střetů zájmů společnosti LYNX.
- Jaroslav Jarolím: Akcie Novavax v roce 2024: Přijde další silný růst ceny akcie? (28. 3. 2024); www.lynxbroker.cz/investovani/analyzy/akcie-tydne/akcie-novavax-analyza/: „Pro technické obchodníky jsou akcie Novavax ideální, protože se cena vrátila na cenovou úroveň, ze které se historicky podařilo mnohokrát agresivně odrazit, což s sebou neslo velké výnosy. Je třeba ale chápat, že na těchto úrovních může kurz akcie Novavax zůstat ještě dlouho.“
O autorovi analýzy:
Jaroslav Jarolím je vystudovaný ekonom, který upřednostňuje makro-fundamentalistický přístup, avšak nezapomíná ani na hodnotový přístup vycházející z myšlenek Grahama a Dodda. Specializuje se na makroekonomická témata, finanční trhy (akcie, komodity, dluhopisy, kryptoměny) a technické analýzu. Fascinuje ho ekonomická historie a teorie, které považuje za klíčové pro pochopení fungování ekonomiky a finančních trhů, což považuje za zásadní pro dlouhodobě úspěšné investování.
Na finančních trzích působí již mnoho let a preferuje kontrariánský způsob investování. Kariéru v oblasti publikační činnosti a digitálního marketingu (zejména SEO zaměřeného na finanční segment) zahájil v roce 2018.
Jaroslav se snaží své čtenáře v těchto oblastech vzdělávat a poskytnout jim ucelenou myšlenkovou mapu, jak nad celým finančním světem přemýšlet. Osobně totiž preferuje komplexní znalostní základ, díky kterému může každý účastník trhu minimalizovat případná rizika. Jaroslav Jarolím není zaměstnancem společnosti LYNX B.V., ale je jejím externím spolupracovníkem a vytváří především expertní investiční analýzy.
Použité zdroje:
Editorial credit: StanislavSukhin / Shutterstock.com
Reuters: Novavax cuts 2024 revenue forecast again on lower COVID vaccine sales (18.11.2024); www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/novavax-cuts-2024-revenue-forecast-again-lower-covid-vaccine-sales-2024-11-12/
Yahoo Finance: Novavax Cut Its Outlook Despite Beating Third-Quarter Forecasts. Is It A Sell? (18.11.2024); www.finance.yahoo.com/m/b12eff08-6b54-3777-9f81-ce8b47a4444d/novavax-cut-its-outlook.html
Yahoo Finance: Pfizer, Moderna, BioNTech Take A Beating After Trump Taps Kennedy To Head Up HHS (18.11.2024); www.finance.yahoo.com/m/8c6255ff-912c-3cf2-8935-f346b942bb08/pfizer-moderna-biontech.html
Seeking Alpha: Vaccine stocks drop on concerns about RFK Jr. heading HHS (update) (18.11.2024); www.https://seekingalpha.com/news/4295685-vaccine-stocks-drop-on-concerns-about-rfk-jr-heading-hhs
Yahoo Finance: FDA clears Novavax to resume trials of Covid-19 and flu combo vaccine (18.11.2024); www.finance.yahoo.com/news/fda-clears-novavax-resume-trials-175257265.html
Seeking Alpha: Novavax in $123.8M settlement with U.K. agency over COVID vaccine deal (18.11.2024); www.seekingalpha.com/news/4256857-novavax-in-123-8-m-settlement-with-u-k-agency
Bloomberg: US High-Grade Credit Spreads Fall to Lowest Level Since 2005 (18.11.2024); www.bloomberg.com/news/articles/2024-10-17/us-high-grade-credit-spreads-fall-to-the-lowest-in-twenty-years
Macro Trends: Novavax Revenue 2010-2024 | NVAX (18. 11. 2024); www.macrotrends.net/stocks/charts/NVAX/novavax/revenue
Přečtěte si také:
Akciový trh nejde vždy nahoru. Období se zvýšenou volatilitou a poklesem cen se objevují často. Investiční účet prostřednictvím LYNX vám umožní vedle nákupu akcií také spekulovat na pokles trhu a otevírat krátké pozice (prodej na krátko). Zjistěte více na: Short selling
