Poznejte aktuální novinky o společnosti PayPal, včetně rozboru grafu a hospodářských výsledků. Pokud hledáte brokera pro obchodování akcií, klikněte zde.
- Akcie PayPal: Snahy o zlepšení se vyplácí
- Tržní výnosy stoupají navzdory poklesu základních sazeb ze strany Fed
- Proč akcie PayPal překonaly akciový index S&P 500?
- PayPal investoval až 2,2 miliardy dolarů
- PayPal chce dále expandovat s blockchain technologiemi
- Fundamentální analýza akcie PayPal
- Technická analýza akcie PayPal
- Závěrem: Akcie PayPal mají prostor pro růst
- Obchodujte akcie PayPal prostřednictvím LYNX
Akcie PayPal: Snahy o zlepšení se vyplácí
Na začátku dekády akcie PayPal zaznamenaly dle mého ohromující kurzový růst, ale posléze titul začal stagnovat, když pandemie COVID-19 postupně oslabovala. Posléze se trh překlopil do silného medvědího trhu, díky kterému kurz klesl až o téměř 84 %.
Základna uživatelů přestala růst a společnosti chyběla ucelená strategie pro dlouhodobý růst příjmů a zisků. Koncem roku 2023 PayPal proto kompletně vyměnil svůj vedoucí tým. Nastoupil nový generální ředitel ze společnosti Intuit Alex Chriss, kde působil jako výkonný ředitel. Prakticky každý člen vedení a exekutivního týmu PayPalu je nový.
První výsledky pod novým vedením byly dle mého názoru působivé. Díky zaměření na efektivitu se upravený zisk na akcii (EPS) meziročně zvýšil o 22 %. Společnost také spustila svou službu Fastlane Checkout a vytvořila několik klíčových partnerství. Zahájila kampaň PayPal Everywhere na podporu objemu plateb prostřednictvím debetních karet. Tyto změny se však zatím v číslech neprojevily.
Jedním z nejzajímavějších vývojů je oznámení PayPalu z května 2024, že vytvoří reklamní platformu. PayPal má totiž cenná data o výdajích více než 400 milionů uživatelů PayPalu a Venmo, což umožňuje cílit reklamy efektivněji než konkurence.
Společnost oznámila, že vývoj platformy povede Mark Grether. Ten dříve vedl reklamní divizi společnosti Uber a proměnil ji v byznys s ročními příjmy ve výši 1 miliardy dolarů.
Reklamní platforma PayPal Ads byla oficiálně spuštěna v říjnu 2024, takže dosud nejsou k dispozici žádná data, která by jakkoliv reflektovala úspěch této konkrétní snahy.
Ačkoliv jiné společnosti, které disponují obrovským množstvím spotřebitelských dat, zaznamenaly v oblasti reklamních platforem úspěch. Přitom žádná z nich nemá k dispozici taková data o výdajích, jakými disponuje právě PayPal. Například reklamní divize Amazonu, na jejímž budování se Grether také podílel, přinesla ve třetím čtvrtletí roku 2024 příjmy ve výši 14,3 miliardy dolarů.
Byznys PayPalu tudíž začíná sahat mnohem dál, a proto by dle mě měli být obzvláště stávající investoři obezřetní. Zatímco pro ostatní mohou být díky tomu akcie PayPal docela velkým lákadlem. Nicméně prozatím se firma dostala do dost neprobádaných vod, takže těžko zatím vynášet soudy.
Chcete mít přehled o dění na světových burzách?
Vše, co potřebujete vědět do dalšího týdne, se dozvíte v LYNX Týdenním přehledu. Obdržíte jej každou neděli v 10:30.
Tržní výnosy stoupají navzdory poklesu základních sazeb ze strany Fed
Za posledních 40 let bylo zvykem, že když Fed začal snižovat základní úrokovou sazbu (federal funds rates), šly dolů i 10leté výnosy (úrokové míry) amerických federálních dluhopisů. Jde tudíž o jednu z klíčových bezrizikových úrokových měr.
Za těch předešlých 40 let víme, že jakmile Fed začal svou základní úrokovou sazbu snižovat, během necelého roku dosahoval průměrný pokles u 10letých výnosů o 1 procentní bod. Tentokrát je ale situace zcela opačná. Fed začal v září snižovat svou základní úrokovou sazbu a tržní výnosy u 10letých notes vzrostly o téměř 1 procentní bod. Co to znamená?
Obecně pro akciový trh jde dle mého o potenciální problém, protože růst tržních výnosů představuje růst inflačního očekávání. Respektive se dluhopisový trh připravuje na vyšší inflaci po delší dobu. Vyšší inflace je samozřejmě základní investiční riziko, protože jde o typický jev makroekonomické nestability, což obvykle není zrovna příznivé pro akciové trhy.
Zajímavý je i ten nesoulad mezi rozhodnutím Federálního rezervního systému a trhem. Fed by totiž učebnicově neměl dlouho úrokové sazby snižovat, aby nepřišel zcela o kontrolu nad inflačním očekáváním. To znamená nad delším koncem výnosové křivky.
Proč akcie PayPal překonaly akciový index S&P 500?
Akcie PayPal vzrostly v roce 2024 o 39 %, zatímco návratnost celkového akciového trhu S&P 500 dosahovala 23,3 %. Jinými slovy řečeno, titul s velkou rezervou překonal široký trh. Je to však poprvé po delší době, co akcie PayPal řečené dokázaly.
Ve skutečnosti titul několik let za sebou podával mnohem horší výkon než index S&P 500. A to tři roky v řadě za sebou. Na konci roku 2023 se cena PayPal akcie vrátila na cenovou úroveň, kde se obchodovala naposledy v roce 2017. Proč se však výkonnost tolik zlepšila? Je v tom fundamentální odůvodnění?
V roce 2024 PayPal těžil z rychlého zlepšení ziskovosti. Pro srovnání, nejvyšší úroveň volného peněžního toku dosáhla společnost v roce 2021 s 5,4 miliardami dolarů. V roce 2023 však ten samý ukazatel představoval pouze 4,2 miliardy dolarů. Zatímco za celý fiskální rok 2024 PayPal očekává volný peněžní tok na úrovni 6 miliard dolarů.
Když bychom si to měli vysvětlit hodně zjednodušeně, domnívám se, že byznys PayPalu směřuje k výšinám, zatímco valuace titulu se nacházela blízko minim nebo je ještě pořád relativně blízko těchto úrovních. To si ukážeme v rámci technické analýzy.
Nicméně PayPal podle mě zrovna nevyniká růstem tržeb. Za první tři čtvrtletí roku 2024 byly příjmy společnosti jen o méně než 8 % vyšší než ve stejném období roku 2023. Nicméně jeho transakční marže se zlepšuje a provozní náklady jsou lépe pod kontrolou.
Transakční marže je, kolik PayPal stojí zpracování transakce ve srovnání s příjmy, které z toho generuje. Jde v podstatě o hrubou marži. V prvním čtvrtletí roku 2024 byla transakční marže společnosti 45 %, ve druhém čtvrtletí 45,8 % a ve třetím čtvrtletí 46,6 %. Je to poprvé po delší době, kdy se v tomto ukazateli projevilo zlepšení.
Kromě toho, provozní náklady PayPalu klesly jako procento z příjmů. Celkově má PayPal vyšší příjmy, lepší marže a zároveň nižší provozní náklady. Vše zmíněné podle mého názoru přispívá k tomu, že volný peněžní tok by mohl dosáhnout rekordních úrovní.
Jedním z důležitých faktorů růstu transakční marže PayPalu je podnikání prostřednictvím Braintree. Braintree je nebrandovaná platební platforma, kterou nový CEO Alex Chriss od svého nástupu koncem roku 2023 upřednostňuje. Mnoho pokroku PayPalu tak souvisí s nedávnou změnou priorit. Proto si myslím, že je na místě se domnívat, že tento trend má ještě prostor k pokračování.
PayPal mimo jiné využívá 100 % svého volného peněžního toku k odkupu svých akcií. Snižování počtu akcií tak získává na síle. Akcie PayPal jsou však i nyní podle mě zajímavé tím, že se obchodují za velmi nízkou valuaci. Konkrétně za 12násobek volného peněžního toku. Máme tu tedy hned vedle sebe klesající multiple a firmu, která v nemalých objemech vykupuje své vlastní akcie. Což podle mého názoru vypadá z pohledu investora velmi dobře.
Společnost PayPal nevyplácí svým investorům žádné dividendy. Nicméně zpětné odkupy akcií jsou obecně považovány za substitut, protože konečným výsledkem je vyšší zisk pro akcionáře, jelikož tím dostanou nemalý objem akcií z trhu. A pokud je nízká nabídka cenných papírů na trhu, jejich cena stoupá.
PayPal investoval až 2,2 miliardy dolarů
S investicí ve výši 2,2 miliardy dolarů do technologií a vývoje během prvních tří čtvrtletí roku 2024 pokračuje PayPal ve své dlouholeté tradici inovací, která trvá více než čtvrt století od založení firmy. Na začátku roku společnost představila několik technologických vylepšení a nových funkcí, které integrují umělou inteligenci s cílem personalizovat zákaznické zážitky a zrychlit proces dokončování prodejů obchodníky.
Jednou z klíčových inovací je Fastline by PayPal, což je funkce placení pro hosty na jeden jediný klik. Služba zákazníkům zjednodušuje nakupování tím, že eliminuje nutnost zadávat hesla, aktualizovat údaje o kartách nebo měnit adresy. Další novinkou jsou PayPal Smart Receipts, které využívají prediktivní analýzu k odhadu, co by si zákazník mohl přát koupit příště.
Tyto chytré účtenky obsahují personalizovaná doporučení spolu s nabídkou cashbacku. Třetí zásadní funkcí je Advanced Offers Platform, která obchodníkům umožňuje inzerovat přímo zákazníkům na základě jejich předchozích nákupů uskutečněných přes PayPal.
Všechny tyto inovace mají společný cíl. Zvýšit celkový objem plateb. Advanced Offers Platform však přináší zcela nový zdroj příjmů v podobě reklamy. Díky obrovskému množství platebních dat a unikátním poznatkům, které PayPal nabízí, může tato platforma mít výraznou konkurenční výhodu oproti tradičním reklamním systémům. Například těm, které využívají sociální sítě.
PayPal chce dále expandovat s blockchain technologiemi
Dle článku s názvem PayPal steps into the future with bold stablecoin innovation uveřejněného na Yahoo Finance dne 23. 1. 2025, PayPal posouvá hranice platebních inovací prostřednictvím blockchainové technologie. Zmínil to senior viceprezident PayPalu pro digitální měny Jose Fernandez da Ponte v rozhovoru se Scottem Melkerem.
Rozhovor se zaměřil na plány pro transformaci globálních transakcí. Dále adopci kryptoměn a ambice společnosti pro rok 2025. Diskuse zahrnovala cestu PayPalu od umožnění nákupu kryptoměn až po spuštění PYUSD, což je stablecoin, tudíž jeho hodnota má odrážet hodnotu skutečného amerického dolaru.
„PayPal se zapojil do kryptoměn, protože to byla první technologie, která mohla zásadně změnit, jak lidé převádějí hodnotu.“
Jose Fernandez da Ponte
Vysvětlil, jak společnost přešla od výzkumu ke spuštění krypto služeb, včetně možnosti nákupu bitcoinu a etherea, mezinárodní expanze a povolení on-chain převodů. Jose Fernandez da Ponte zdůraznil, že jejich stablecoin PYUSD, který spustili v roce 2023, je nyní čtvrtým největším stablecoinem. Vynachválil si jeho rostoucí přijetí.
Padla i zásadní otázka, proč se PayPal vůbec rozhodl spustit stablecoin. Jaký to mělo vzhledem k jeho potenciálu narušit základní obchodní model společnosti smysl? Fernandez da Ponte odpověděl, že je příliš riskantní nemít v tomto směru žádnou kartu ve hře.
Dodal, že blockchainové technologie umožňují převádět peníze 26krát levněji než tradiční bankovní převody a zároveň umožňují programovatelné finanční pohyby. S výhledem do budoucna sdílel Fernandez da Ponte zaměření PayPalu na praktické využití stablecoinů.
„Naší prioritou je umožnit platební využití. Nechceme být platformou, kde si lidé mohou koupit 250 tokenů; zaměřujeme se na skutečnou užitečnost.“
Fernandez da Ponte
Zdůraznil například služby remitencí, které uživatelům umožní posílat finanční prostředky globálně bez poplatků za převody a převádět stablecoiny na místní měny pro příjemce.
PayPal také integroval PYUSD do korporátních plateb, čímž zefektivnil transakce s dodavateli prostřednictvím systémů SAP (System Applications and Products).
„Adopce stablecoinových plateb bude prosperovat v oblasti přeshraničních plateb a firemních financí.“
Fernandez da Ponte
Melker se dále zeptal, zda tyto iniciativy představují pouze začátek blockchainové integrace PayPalu. Fernandez da Ponte potvrdil, že vše budují krok za krokem. Přijde více aktivit, jak se budou soustřeďovat na dodávání smysluplných případů využití.
S tím, jak blockchain mění platební systémy, Fernandez da Ponte vyjádřil důvěru v další vývoj odvětví. Prý „super síla“ stablecoinů dnes spočívá v přeshraničních a korporátních využitích. Jsou dle jeho slov odhodláni vést v těchto oblastech.
Fundamentální analýza akcie PayPal
Celkový obrat společnosti PayPal za 3. kvartálu roku 2024 meziročně vzrostl o o více jak 6 %, na 7,86 miliardy dolarů. Nicméně mezikvartálně nedošlo vůbec k žádnému posunu, naprosto stejný výsledek. Obrat tudíž skutečně kdovíjak neroste, ale to nemusí nutně vadit. Provozní výnos si meziročně polepšil o více jak 22 % na 1,47 miliardy dolarů.
Provozní náklady jsou ve výši 1,77 miliardy dolarů a náklady na prodané produkty představují 4,62 miliardy dolarů.
Čistý zisk meziročně mírně klesl o necelé 1 % na 1,01 miliardy dolarů. Zisk na akcii je tudíž 0,99 dolarů. EBITDA vzrostla o 17 % na 1,72 miliardy dolarů. Dosažené volné cash flow je slušných 1,45 miliardy dolarů. PayPal se daří generovat kladné cash flow skoro každý rok.
Price to cash flow akcie PayPal dosahuje skoro 12 bodů. Price to free cash flow PayPal akcie představuje téměř 13 bodů. Price to earnings akcie PayPal je 21,5 bodů. Price to sales 2,92 bodů. Díky kurzovému růstu z předešlých několika měsíců multiply úměrně k tomu vzrostly, ale pořád si myslím, že z valuačního hlediska nejde o závratné hodnoty.
Hrubá marže se vrací nad 41 %. Provozní marže dělá 18,65 %, což je nejvyšší od poloviny roku 2019. Čistá marže dosahuje 18,65 %, což patří k těm nejlepším výsledkům za sledovaná období.
Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) je 22,2 %. Rentabilita na investovaný kapitál (ROIC) dosahuje 14,4 %. Tzv. zisk akcionářů je tudíž na solidních úrovních historicky. Zisková výnosnost (obrácené P/E) dělá 4,7 %, což je též pořád velmi dobrá úroveň.
PayPal má hotovost ve výši 7,27 miliardy dolarů a krátkodobé investice čítají 4,65 miliardy dolarů. Dohromady tedy objem likvidity ve výši 11,92 miliardy dolarů. Čistý dluh je proto 1,34 miliardy dolarů.
Technická analýza akcie PayPal
Kurz akcie PayPal po velmi špatném medvědím trhu od října 2023 soustavně stoupá, což můžeme označit za dlouhodobější růstový trend, ačkoliv je možná střídmější. Přesto bych si dovolil tvrdit, že kurzové zhodnocení vypadá velmi dobře.
Trh v posledních týdnech opakovaně naráží na silný odpor kolem 95 dolarů. Jestli to tímto stylem bude pokračovat, můžeme se brzy dočkat sestupu kurzu zpátky k S/R levelu 69 dolarů, kde je dle mého první opravdu relevantní technický support.
| Název společnosti | Symbol | Tržní kapitalizace (v mld. USD) | Zavírací cena předchozího dne | Den | Týd. | Měs. | Půl roku | 1 rok | 5 let |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PayPal | PYPL | 74,15 | 77,63 | -3,45 % | -3,87 % | -16,58 % | 4,88 % | 28,45 % | -37,28 % |
Závěrem: Akcie PayPal mají prostor pro růst
Akcie PayPal dle mého od podzimu 2023 nezanedbatelně vzrostly. Především od léta 2024, kdy přišla větší dynamika kurzového vývoje, která se v podstatě drží doteď, ačkoliv trh technicky narazil na zádrhel.
Investoři tudíž oceňují akcie PayPal mnohem lépe než třeba před rokem. Nemyslím si ovšem, že by byl titul nyní drahý. Naopak lze podle mě navíc očekávat, že byznys posílí. I vzhledem k souboru konkrétních snah, které se uskutečňují a v průběhu času se mohou kladně propisovat. Jednak v podobě rostoucích příjmů a jednak v podobě růstu kurzu. Čas ukáže.
Obchodujte akcie PayPal prostřednictvím LYNX
Online broker LYNX svým klientům umožňuje nákup a prodej akcií přímo na hlavních světových akciových trzích. Kromě amerických burz NYSE a Nasdaq máte přístup k evropským burzám jako jsou BCPP (Pražská burza cenných Papírů), Xetra, Frankfurtská burza a mnoho dalších. Můžete obchodovat i na burzách v Kanadě, Číně, Austrálii a celkem na 150 burzách ve 33 zemích.
Pro své klienty LYNX zajišťuje pokročilé platformy LYNX+ a TWS (Trader Workstation) s nástroji pro obchodování futures i jiných instrumentů. Upozorňujeme, že investování není bez rizika.
- Tato analýza byla vytvořena 27. 1. 2025. Datum publikace analýzy se může lišit. Autor potvrzuje, že v době vytvoření analýzy ve svém portfoliu držel akcie dané společnosti.
- Analýza nepracuje s žádnými matematickými modely, na základě kterých by byl predikován pohyb ceny dané akcie. Analýza je založena na technické analýze v kombinaci s rozborem fundamentálních výsledků a je založena čistě na autorových znalostech a schopnostech pracovat s grafy a analyzovat makroekonomické i mikroekonomické údaje.
- Pokud není v analýze řečeno jinak, jedná se zpravidla o krátkodobou předpověď s výhledem na příští 3 měsíce od data vytvoření analýzy. Autor však upozorňuje, že jde čistě jen o odhad, jelikož nelze předem předvídat veškeré faktory, které mohou mít na vývoj ceny analyzované akcie vliv.
- Nejedná se o pravidelnou analýzu a autor nemůže předem zaručit, kdy (a zda vůbec) v budoucnosti dojde k nové analýze na stejný akciový titul, ačkoliv je jeho cílem o jednotlivých akciích informovat opakovaně a reagovat tak na aktuální vývoj.
- LYNX potvrzuje, že autor není v žádném jiném střetu zájmů, který by byl v rozporu s Politikou střetu zájmů společnosti LYNX. Shrnutí Politiky střetu zájmů společnosti LYNX je k dispozici na našem webu zde: Shrnutí Politiky střetů zájmů společnosti LYNX.
- Jaroslav Jarolím: Jsou akcie PayPal (PYPL) stále levné? (27. 9. 2024); www.lynxbroker.cz/investovani/analyzy/akcie-tydne/akcie-paypal-analyza/: „Přestože cena v letošním roce posílila a vrátila se na úrovně ze začátku roku 2023, pořád bych řekl, že jsou akcie, dle fundamentu, levné. Price to earnings je už mírně vyšší, když se blíží k 20 bodům. Nicméně nejde o nic extrémního. Ostatní multiply nejsou podle mého vůbec vysoké. Mimo to jsou očekávání plná pozitiv. Snižují se úrokové sazby, ekonomická recese je podle mě v nedohlednu a hospodaření společnosti PayPal se dle všeho zlepšuje. Výhled pro akcie PayPal je proto pozitivní, ale na trzích žádná jistota neexistuje. Osobně vidím největší riziko pro společnost právě v podobě zmíněné ekonomické recese.“
O autorovi analýzy:
Jaroslav Jarolím je vystudovaný ekonom, který našel zálibu ve slavných dílech autorů jako je Adam Smith, David Ricardo a John Keynes. Téměř čtyři roky se věnuje technické analýze kapitálových trhů, k čemuž začal později komplementárně využívat i fundamentální analýzu. Zaobírá se ovšem i makroekonomií, a především měnovou politikou. Jedná se totiž o zásadní disciplíny, které jsou třeba pro pochopení celého kontextu finančního trhu.
Na všechna zmíněná témata už Jaroslav roky pravidelně publikuje. Především se snaží své čtenáře v těchto oblastech vzdělávat a poskytnout jim ucelenou myšlenkovou mapu, jak nad celým finančním světem přemýšlet. Osobně totiž preferuje komplexní znalostní základ, díky kterému může každý účastník trhu minimalizovat případná rizika. Jaroslav Jarolím není zaměstnancem společnosti LYNX B.V., ale je jejím externím spolupracovníkem a vytváří především expertní investiční analýzy.
Použité zdroje:
Editorial credit: Sundry Photography / Shutterstock.com
Yahoo Finance: Prediction: PayPal Will Soar Over the Next 5 Years. Here’s 1 Reason Why. (26.01.2025); www.finance.yahoo.com/news/prediction-paypal-soar-over-next-114100169.html
Yahoo Finance: PayPal Stock Went Up 39% in 2024, Outperforming the S&P 500 for the 1st Time in 3 Years (26.01.2025); www.finance.yahoo.com/news/paypal-stock-went-39-2024-161300233.html
Yahoo Finance: PayPal: Four Reasons Why the Stock Still Looks Attractive (26.01.2025); www.finance.yahoo.com/news/paypal-four-reasons-why-stock-155919735.html
Yahoo Finance: PayPal Rises 40% in a Year: To Buy or Not to Buy the PYPL Stock? (26.01.2025); www.finance.yahoo.com/news/paypal-rises-40-buy-not-164600830.html
Yahoo Finance: PayPal Steps Into the Future With Bold Stablecoin Innovation (26.01.2025); www.finance.yahoo.com/news/paypal-steps-future-bold-stablecoin-203422153.html
Blackrock: Weekly commentary: Triggers to change our pro-risk view (26.01.2025); www.blackrock.com/corporate/literature/market-commentary/weekly-investment-commentary-en-us-20250113-triggers-to-change-our-pro-risk-view.pdf
Macro Trends: PayPal Holdings Revenue 2013-2024 | PYPL (26.01.2025); www.macrotrends.net/stocks/charts/PYPL/paypal-holdings/revenue
Macro Trends: PayPal Holdings Net Income 2013-2024 | PYPL (26.01.2025); www.macrotrends.net/stocks/charts/PYPL/paypal-holdings/net-income
Macro Trends: PayPal Holdings PE Ratio 2013-2024 | PYPL (26.01.2025); www.macrotrends.net/stocks/charts/PYPL/paypal-holdings/pe-ratio
Přečtěte si také:
Chcete snadno, rychle a profesionálně obchodovat s akciemi? Pak obchodujte s akciemi prostřednictvím LYNX. Jako renomovaný online broker vám umožníme obchodovat s akciemi přímo na domácích burzách. Více informací o online brokerovi LYNX najdete na: LYNX: Akciový broker