Poznejte aktuální novinky o společnosti Amazon, včetně rozboru grafu a hospodářských výsledků. Pokud hledáte brokera pro obchodování akcií, klikněte zde.
- Jsou akcie Amazon „levné“?
- Investiční legenda Druckenmiller koupil poprvé akcie Amazon
- Amazon plánuje investice ve výši 100 miliard dolarů
- Amazon svými earnings překonal očekávání
- Amazon v tržbách poprvé v historii překonal Walmart
- Fundamentální analýza akcie Amazon
- Technická analýza akcie Amazon
- Závěrem: Akcie Amazon slibují zářivou budoucnost
Jsou akcie Amazon „levné“?
Mark Mahaney je ředitelem Evercore ISI a v březnu 2025 vysvětloval, proč považuje Amazon za levnou akcii. Podle něj je 25násobek zisku nejnižší valuace, jakou kdy investor měl šanci u akcie Amazon vidět. Zároveň upozornil na dva možné růstové katalyzátory.
Prvním katalyzátorem je start projektu Kuiper, což je dlouhodobý plán na budování satelitního internetu, který může konkurovat Starlinku Elona Muska. Druhým je Alexa Plus, což je nová služba, která se má objevit na více než 600 milionech zařízení Alexa po celém světě. Právě tady vidí Mahaney „černého koně“, který může být výrazně užitečnější, než se dnes zdá.
Zásadní ale je, že by se ve druhé polovině roku mohl opět rozjet nejziskovější segment AWS (Amazon Web Services). Mahaney zmiňuje prudký růst příjmů u soukromých technologických firem v oblasti aplikační vrstvy, které se podle něj ve velké míře opírají právě o AWS.
Pokud se tahle dynamika promítne i do čísel Amazonu, zrychlení v nejziskovější části firmy by mohlo změnit celkový obraz byznysu. A do takové změny se dle mého osobního názoru investoři snaží vstoupit dřív, než se odehraje. Jelikož investoři jsou podle mě ze své podstaty vpřed hledící.
I přes slabší výhled ze strany Amazon by se tak společnost mohla během příštích 2 let dostat přes hranici 100 miliard dolarů v provozním zisku díky svému AWS segmentu. V posledním kvartálu AWS vyrostl v tržbách o 19 % a provozní zisk této divize vzrostl meziročně o 62 %.
Trh aktuálně počítá s čistým ziskem 6,27 dolaru na akcii pro letošní rok (13% růst meziročně) a 7,59 dolaru na akcii pro příští rok (21% růst).
RiverPark Large Growth Fund ve svém dopise investorům za 4. kvartál 2024 uvedl, že Amazon akcie byly jejich nejsilnějším titulem ve 4. čtvrtletí. A to díky výsledkům ze 3. kvartálu, kdy tržby byly mírně nad očekáváním a provozní zisk výrazně předčil odhady. Amazon zároveň reportoval zrychlení poptávky po e-commerce jak v USA, tak v zahraničí, a rychlejší růst počtu předplatitelů Prime.
Investiční legenda Druckenmiller koupil poprvé akcie Amazon
Stanley Druckenmiller a jeho fond Duquesne Family Office slouží podle mého názoru jako dobrý indikátor pro sledování toku chytrého kapitálu. Každý kvartál má fond povinnost nahlásit svá držení americké SEC, přičemž data jsou zveřejněna s 45denním zpožděním ve formuláři 13F.
Ve 4. kvartálu 2025 se Druckenmiller rozhodl koupit akcie Amazon. Dřív je vůbec v portfoliu neměl. K únoru 2025 má akcie za 72 milionů dolarů, což je přibližně 2 % celkového portfolia.
Když se řekne Amazon, většina lidí si podle mě vybaví hlavně e-commerce. Jenže to je dnes paradoxně asi ta nejmíň zajímavá část firmy. Online prodeje meziročně vzrostly o 7 % na 75,6 miliardy dolarů. Pořád jde tedy o největší segment podle objemu, ale taky nejpomaleji rostoucí. Mnohem zajímavější je dle mého cloud a reklama.
Tyhle dvě sekce jsou dnes podle mě tahouny Amazonu. Ve 4. kvartálu 2024 přinesly dohromady tržby 46,1 miliardy dolarů. AWS (Amazon Web Services) dokonce předehnal reklamu a stal se nejrychleji rostoucím segmentem. Meziročně růst o 19 %, reklama růst o 18 %. Klíčová je ale ziskovost.
Amazon sice neukazuje samostatně zisk reklamní divize, ale když se podíváme na marže u firem jako jsou Meta nebo Alphabet, dá se podle mého názoru čekat, že reklama má velmi pozitivní dopad i u Amazonu.
V případě AWS máme konkrétní čísla. Jenom za 4. kvartál vytvořil provozní zisk 10,6 miliardy dolarů, což dělalo polovinu celého provozního zisku firmy. Za celý rok 2024 podíl vzrostl na 58 %. Cloud bude podle mého osobního názoru díky investicím dál růst a stane se ještě důležitější součástí firmy.
Nejrychleji rostoucí segmenty jsou zároveň ty nejziskovější. Dá se tedy čekat, že marže firmy půjdou v příštích letech výš. A právě to je dle mého důvod, proč do toho jdou velcí hráči jako Druckenmiller.
Amazon plánuje investice ve výši 100 miliard dolarů
Amazon 6. února 2025 oznámil, že za celý rok 2025 plánuje navýšit kapitálové výdaje na 100 miliard dolarů v souvislosti s pokračujícími investicemi do umělé inteligence.
Tato částka převyšuje loňské výdaje (2024) ve výši přibližně 83 miliard dolarů. CEO Andy Jassy už v říjnu 2024 naznačil, že capex (kapitálové výdaje) v roce 2025 překročí předchozí rok. Především kvůli růstu v oblasti generativní AI.
„Ve 4. kvartálu jsme utratili 26,3 miliardy dolarů na capex, a myslím, že to celkem odpovídá anualizovanému tempu výdajů pro rok 2025. Drtivá většina těchto výdajů míří na AI pro AWS.“
Andy Jassy, CEO Amazonu
Amazon intenzivně investuje do datacenter, síťové infrastruktury a hardwaru, aby pokryl obrovskou poptávku po generativní AI, která nabírá na obrátkách od uvedení ChatGPT na konci roku 2022. Mezi nové AI produkty Amazonu patří vlastní modely Nova, čipy Trainium, nákupní chatbot a tržiště pro modely třetích stran Bedrock.
I další technologické firmy masivně utrácí za AI. Alphabet v únoru 2025 uvedl, že v roce 2025 plánuje investovat asi 75 miliard dolarů do kapitálových výdajů. Microsoft v lednu oznámil, že ve fiskálním roce 2025 utratí 80 miliard dolarů na rozšiřování datacenter kvůli AI. Meta uvedla, že její capex může dosáhnout až 65 miliard dolarů.
Amazon přišel s aktualizací výdajových plánů poté, co zveřejnil smíšené výsledky za 4. kvartál. Firma sice překonala očekávání na úrovni tržeb i zisku, ale výhled na aktuální období zaostal za očekáváním. Akcie Amazon poté reagovaly dost hlubokým kurzovým poklesem.
Jassy se snažil investory uklidnit tím, že růst výdajů má smysl a označil to za příležitost, která se naskytne jednou za život.
„Věřím, že naši zákazníci, akcionáři i samotný byznys budou ve střednědobém až dlouhodobém horizontu rádi, že jsme se této příležitosti v AI chopili. Letos navíc investujeme i do maloobchodního segmentu, kde se snažíme zrychlit doručení a snížit náklady.“
Andy Jassy, CEO Amazon
Technologické firmy nyní čelí rostoucím pochybnostem ohledně AI výdajů, a to zejména po úspěchu čínského startupu DeepSeek. Čínská konkurence tvrdí, že za pouhé dva měsíce a méně než 6 milionů dolarů vytvořil model R1, který dle výsledků konkuruje OpenAI. Jeho spuštění samozřejmě otřáslo trhy a mezi investory rozeselo pochybnosti v rámci AI odvětví.
Amazon svými earnings překonal očekávání
Amazon překonal očekávání jak na tržbách, tak na ziscích. AWS (Amazon Web Services) reportoval v souladu s odhady. Přesto Amazon přinesl slabší výhled na 1. kvartál 2025 a varování firmy před negativním dopadem silného dolaru. K tomu ještě obavy investorů z přehnaných investic do AI.
V uplynulém čtvrtletí Amazon překonal většinu klíčových ukazatelů. Provozní zisk vzrostl o 61 %, což ukazuje na efektivní škrtání nákladů. EPS dosáhl 1,86 dolaru, zatímco trh čekal jen 1,48 dolaru.
AWS mezitím roste o 19 % meziročně na 28,8 miliardy dolaru a dál dominuje jako hlavní zdroj ziskovosti firmy. Čistý zisk Amazonu vzrostl o 48 % na 10,6 miliardy USD.
„Ochota a schopnost Amazonu rozšiřovat marže v e-commerce segmentu poskytuje akciím určitou oporu.“
Julian Lin, vedoucí Investing Group pro Best Of Breed Growth Stocks
Retailová část táhla online prodeje vzhůru o 7,1 % na 75,56 miliardy dolarů, kamenné obchody přidaly 8,3 % na 5,58 miliardy dolarů. Služby třetích stran růst o 9 %, předplatné rostlo o 9,7 % na 11,51 miliardy dolarů (mírně pod očekáváním trhu).
Navzdory dobrým výsledkům byl výhled na 1. kvartál 2025 důvodem tlaku na pokles ceny akcie Amazon. Amazon odhaduje tržby mezi 151 až 155,5 miliardy dolarů, což je růst o 5 až 9 % meziročně. Trh ale čekal 158 miliard dolarů. Provozní zisk se má pohybovat v pásmu 14 až 18 miliard dolarů. Střed této predikce je jen o 1 miliardu výš než loni.
Navíc firma upozornila, že do výhledu je započítána silná volatilita na měnových trzích. Konkrétně negativní dopad 2,1 miliardy dolarů kvůli kurzovému riziku.
Amazon v tržbách poprvé v historii překonal Walmart
Amazon vůbec poprvé v historii předběhl Walmart v kvartálních tržbách a sesadil tak maloobchodního lídra, který držel 1. místo více než dekádu.
Amazon v únoru 2025 oznámil tržby za čtvrtletí ve výši 187,8 miliardy dolarů. Walmart za stejný kvartál utržil 180,5 miliardy dolarů. V ročních tržbách má ale Walmart stále náskok. Podle FactSet by měl za fiskální rok vykázat 708,7 miliardy dolarů, zatímco Amazon 700,8 miliardy dolarů.
Walmart je lídrem žebříčku Fortune 500 od roku 2013. Analytik LSEG Tajinder Dhillon připomíná, že Walmart vykazuje nejvyšší kvartální tržby od roku 2012, kdy předstihl Exxon. Ale v jiných oblastech už Amazon Walmart nechal za sebou.
Už v červenci 2015 se Amazon stal největším maloobchodníkem podle tržní kapitalizace. Jeho hodnota tehdy dosáhla 247,6 miliardy dolarů, zatímco Walmart měl 230,5 miliardy. Od té doby obě firmy dramaticky narostly. K březnu 2025 má Amazon tržní hodnotu 2,06 bilionu dolarů, Walmart 690 miliard. To jen podle mého názoru podtrhuje, jak moc je Amazon konkurenceschopný a adaptabilní.
„Z konkurenčního hlediska to ukazuje, že jde o firmu, která je pohotová a pružná. Pozice, do které se Amazon dostal, nebyla dosažena přes noc. Je to milník a má svůj význam. Ale není to tak, že by Amazon najednou vystřelil z ničeho nic na tuto úroveň.“
Neil Saunders, výkonný ředitel GlobalData Retail
Porovnávat Amazon s Walmartem není dle mého úplně férové. Oba hrají velkou roli v retailu, ale Amazon táhne dopředu hlavně cloud a reklama. Walmart staví na své omnichannel strategii, což je propojení fyzických prodejen s online prostorem. V reklamě se inspiroval Amazonem a v USA jeho digitální reklama rostla meziročně o 30 %.
Inspirace ale funguje obousměrně. Walmart se Sam’s Clubem ovládá 30 % amerického trhu s potravinami. Amazon má jen 3 %, takže musel změnit strategii. V srpnu 2024 přišel s novým modelem předplatného pro Prime členy, který zahrnuje neomezené doručení potravin z Whole Foods a dalších.
„Tento přístup, kdy maloobchod zůstává jádrem byznysu, ale firma kolem něj buduje další zdroje příjmů, se ukázal jako velmi úspěšný. A ostatní maloobchodníci se snaží napodobit Amazon právě v tomto modelu.“
Neil Saunders, výkonný ředitel GlobalData Retail
V lednu 2025 Amazon oznámil, že CEO Whole Foods Jason Buechel převezme globální vedení fyzických obchodů Amazonu. Zůstane ale i ve své současné roli.
I když Amazon právě sesadil Walmart, podle Neila Saunderse není otázkou, jestli ho někdo sesadí, ale kdy. Dokonce i Jeff Bezos už před lety řekl, že dominance Amazonu nebude trvat věčně.
„Amazon není příliš velký na to, aby nemohl padnout. Což i sám řekl Bezos na interním setkání v listopadu 2018. Ve skutečnosti předpovídám, že jednoho dne Amazon zkrachuje. Když se podíváte na velké firmy, jejich životnost bývá kolem 30 let, ne sto let a více.“
Neil Saunders, výkonný ředitel GlobalData Retail
Fundamentální analýza akcie Amazon
Společnost Amazon za 4. kvartál roku 2024 meziročně zvýšila tržby o 7,47 % na 187,8 miliardy dolarů. Za celý rok 2024 dosáhl obrat 638 miliard dolarů, což představuje meziroční růst o 11 %. Jde o historicky nejvyšší hodnoty. Sezónní efekt konce roku se opět potvrdil. Provozní zisk vzrostl meziročně o 60 % na 21,38 miliardy dolarů, což ukazuje na vysokou efektivitu řízení nákladů a optimalizaci procesů. Významný podíl má na tom segment AWS.
Provozní výdaje vzrostly na 67,52 miliardy dolarů a náklady na prodané zboží dosáhly 98,89 miliardy dolarů. Přesto jsou stále v přijatelném poměru k tempu růstu výnosů. Čistý zisk vzrostl o 88 % na 20 miliard dolarů. Za celý rok 2024 Amazon čistě vydělal 59,25 miliardy dolarů. Zisk na akcii činí 1,86 dolaru. EBITDA vzrostla meziročně o 36,15 % na 37 miliard dolarů. Volné cash flow kleslo meziročně o 36,14 % na 17,8 miliardy dolarů kvůli vyšším kapitálovým výdajům.
Price to cash flow je 18,12 a price to free cash flow 64,28 bodů. Price to earnings akcie Amazon je na 39 bodech a cyklicky očištěné price to earnings (CAPE) na 108 bodech. Price to book je 7,22 a price to sales 3,29. Všechny multiply jsou k datu 23. března 2025.
Hrubá marže dosáhla 47,34 %, provozní marže 11,38 % a čistá marže 10,65 %. Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) je 24,29 %, rentabilita investovaného kapitálu (ROIC) činí 15,71 %.
Amazon má hotovost ve výši 82,31 miliardy dolarů, krátkodobé investice 22,42 miliardy dolarů, což znamená celkovou likviditu 104,73 miliardy dolarů. Čistý dluh dosahuje 43,10 miliardy dolarů. Finanční pozice tudíž zůstává silná i přes zvýšené výdaje do infrastruktury a AI.
Technická analýza akcie Amazon
Jak bylo řečeno v úvodu, akcie Amazon od historického maxima po lokální low ztratily více jak 20 %. Určitá část těchto ztrát byla smazána díky kladné reakci na supportní úrovni nacházející se kolem 190 dolarů.
Na zmíněné úrovni lze sledovat na týdenním grafu hutnou obranu, což je z technického hlediska dle mého silně pozitivní signál, že v následujících týdnech dojde k obratu ve vývoji. To znamená růst kurzu. Nicméně technické signály logicky nic nezaručují. Proto jsou to jenom signály.
| Název společnosti | Symbol | Tržní kapitalizace (v mld. USD) | Zavírací cena předchozího dne | Den | Týd. | Měs. | Půl roku | 1 rok | 5 let |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amazon | AMZN | 2.042,39 | 201,36 | -4,29 % | -1,78 % | -9,21 % | 3,43 % | 6,84 % | 96,26 % |
V každém případě technicky trh drží býčí strukturu, která trvá od prosince 2022. Dokud kurz tuto strukturu nijak obzvlášť nenaruší, trend dle mého bude spíše pokračovat. Je však třeba trh brát v kontextu se všemi daty a informacemi související s akciemi Amazon.
Závěrem: Akcie Amazon slibují zářivou budoucnost
Byznys Amazon je dle mého osobního názoru taková továrna na peníze. Jednotlivé segmenty společnosti soustavně rostou, a ačkoliv ty tradičnější s růstem zpomalují, ty nové to svým silným růstem kompenzují.
Každý investor by si měl každopádně uvědomovat, že když koupí akcie Amazon, de facto investuje do AI. Amazon dávno není jenom o internetovém maloobchodu. Je to velká technologická společnost nabízející ohromnou škálu služeb.
Proto má Amazon tolik ohromné kapitálové výdaje do AI, což však na druhou stranu může budit obavy. Obecně vzato jsou kapitálové investice pro investory dobrá zpráva. Kapitalizace výdajů je klíčová pro budoucí fungování byznysu. Když to však firma přežene. může se ukázat, že utopila mnoho miliard dolarů v něčem, z čeho se ty peníze nikdy nevrátí.
- Tato analýza byla vytvořena 23. 3. 2025. Datum publikace analýzy se může lišit. Autor potvrzuje, že v době vytvoření analýzy ve svém portfoliu nedržel akcie dané společnosti.
- Analýza nepracuje s žádnými matematickými modely, na základě kterých by byl predikován pohyb ceny dané akcie. Analýza je založena na technické analýze v kombinaci s rozborem fundamentálních výsledků a je založena čistě na autorových znalostech a schopnostech pracovat s grafy a analyzovat makroekonomické i mikroekonomické údaje.
- Pokud není v analýze řečeno jinak, jedná se zpravidla o krátkodobou předpověď s výhledem na příští 3 měsíce od data vytvoření analýzy. Autor však upozorňuje, že jde čistě jen o odhad, jelikož nelze předem předvídat veškeré faktory, které mohou mít na vývoj ceny analyzované akcie vliv.
- Nejedná se o pravidelnou analýzu a autor nemůže předem zaručit, kdy (a zda vůbec) v budoucnosti dojde k nové analýze na stejný akciový titul, ačkoliv je jeho cílem o jednotlivých akciích informovat opakovaně a reagovat tak na aktuální vývoj.
- LYNX potvrzuje, že autor není v žádném jiném střetu zájmů, který by byl v rozporu s Politikou střetu zájmů společnosti LYNX. Shrnutí Politiky střetu zájmů společnosti LYNX je k dispozici na našem webu zde: Shrnutí Politiky střetů zájmů společnosti LYNX.
- Jaroslav Jarolím: Akcie Amazon vzrostly o 129 %. Překonají historické maximum? (10. 4. 2024); www.lynxbroker.cz/investovani/analyzy/akcie-tydne/akcie-intel-analyza/: „Sektor služeb je ve Spojených státech pořád velmi silný. Což je hlavní tahoun americké ekonomiky. Sektor služeb je odolný navzdory velmi vysokým úrokovým sazbám. Zůstane to však i po zbytek roku? Bez silného amerického spotřebitele se Amazonu nemůže podle mého tolik dařit. Proto je určitě rozumné sledovat, jak se službám daří. Když spotřebitelé oslabí, projeví se to rychle i na fundamentu společnosti Amazon. Musím i kvitovat výnosy z cloudových služeb, které stoupají enormním tempem. Za rok 2023 je celkový obrat z cloudu skoro 91 miliard dolarů. Přitom ještě v roce 2020 to byla pouhá polovina. Amazon si díky tomu našel nový zdroj příjmů.“
O autorovi analýzy:
Jaroslav Jarolím je vystudovaný ekonom, který našel zálibu ve slavných dílech autorů jako je Adam Smith, David Ricardo a John Keynes. Téměř čtyři roky se věnuje technické analýze kapitálových trhů, k čemuž začal později komplementárně využívat i fundamentální analýzu. Zaobírá se ovšem i makroekonomií, a především měnovou politikou. Jedná se totiž o zásadní disciplíny, které jsou třeba pro pochopení celého kontextu finančního trhu.
Na všechna zmíněná témata už Jaroslav roky pravidelně publikuje. Především se snaží své čtenáře v těchto oblastech vzdělávat a poskytnout jim ucelenou myšlenkovou mapu, jak nad celým finančním světem přemýšlet. Osobně totiž preferuje komplexní znalostní základ, díky kterému může každý účastník trhu minimalizovat případná rizika. Jaroslav Jarolím není zaměstnancem společnosti LYNX B.V., ale je jejím externím spolupracovníkem a vytváří především expertní investiční analýzy.
Použité zdroje:
Editorial credit: Silver Wings / Shutterstock.com
Yahoo Finance: Billionaire Stanley Druckenmiller Just Loaded Up on Amazon Stock. Should You Follow? (23.03.2025); www.finance.yahoo.com/news/billionaire-stanley-druckenmiller-just-loaded-121500174.html
CNBC: Amazon plans to spend $100 billion this year to capture ‘once in a lifetime opportunity’ in AI (23.03.2025); www.cnbc.com/2025/02/06/amazon-expects-to-spend-100-billion-on-capital-expenditures-in-2025.html
Yahoo Finance: Amazon Just Did the Unthinkable–Walmart’s Reign as Retail King Is Under Threat (23.03.2025); www.finance.yahoo.com/news/amazon-just-did-unthinkable-walmarts-154811306.html
Yahoo Finance: Analyst Says Amazon.com (AMZN) Has the ‘Cheapest’ Multiple and Two Key Catalysts (23.03.2025); www.finance.yahoo.com/news/analyst-says-amazon-com-amzn-180332879.html
Seeking Alpha: Nielsen says time spent watching TV fell in February but streaming remained robust (23.03.2025); www.seekingalpha.com/news/4421825-nielsen-says-time-spent-watching-tv-fell-in-february-but-streaming-remained-robust
Seeking Alpha: Amazon in charts: AWS revenue rises 19% (23.03.2025); www.seekingalpha.com/news/4404863-amazon-in-charts-aws-revenue-rises
Seeking Alpha: Amazon plans to offer discount access to servers powered by AI Trainium chips: report (23.03.2025); www.seekingalpha.com/news/4421756-amazon-plans-to-offer-discount-access-to-servers-powered-by-ai-trainium-chips-report
Seeking Alpha: Amazon solid Q4 results upstaged by soft guidance, FX risks -updated (23.03.2025); www.seekingalpha.com/news/4404698-amazon-solid-q4-results-upstaged-by-soft-guidance-fx-risks
Seeking Alpha: Consumer trends in Q1: Travel remains ‘splurge-worthy’ (23.03.2025); www.https://seekingalpha.com/news/4421411-consumer-trends-in-q1-travel-remains-splurge-worthy
Macro Trends: Amazon Revenue 2010-2024 | AMZN (23.03.2025); www.macrotrends.net/stocks/charts/AMZN/amazon/revenue
Chcete snadno, rychle a profesionálně obchodovat s akciemi? Pak obchodujte s akciemi prostřednictvím LYNX. Jako renomovaný online broker vám umožníme obchodovat s akciemi přímo na domácích burzách. Více informací o online brokerovi LYNX najdete na: LYNX: Akciový broker