IPO Spotify: Akcie Spotify se začínají obchodovat na NYSE

Co je Spotify?

Spotify je lídrem v poskytování online streamingových hudebních služeb po celém světě.  Od konce roku 2017 má 71 milionů platících uživatelů a více než 159 milionů aktivních posluchačů. Ne všichni aktivní posluchači jsou totiž platící.

Firma aplikuje model, který nabízí uživatelům vybrat si mezi dvěma verzemi: verze Free a verze Premium. Premium verze je placená služba, která na rozdíl Free verze neobsahuje reklamy, uživatelé mohou libovolně přeskakovat a vyhledávat skladby bez jakéhokoliv omezení, a navíc mohou hudbu poslouchat i offline.

Free verze je zdarma, ale je značně omezená. Nedovoluje posluchačům přeskakovat či vyhledávat a navíc každou chvíli poslech hudby přerušují reklamy, které nabádají ke předplacení verze Premium.

Hudbu lze procházet nebo vyhledávat podle parametrů, jako je interpret, album, žánr, seznam skladeb nebo štítek. Uživatelé mohou vytvářet, upravovat a sdílet playlisty na sociálních médiích, sledovat playlisty ostatních, přehrávat si rádia podle zvolených parametrů apod.

Službu je možné poslouchat na mobilním telefonu, tabletu, nebo stolním počítači. Firma vytvořila vlastní streamingovou aplikaci, která umožňuje stáhnout skladby do mezipaměti a přehrát si je i offline. Spotify poskytuje přístup k více než 30 milionům skladeb prakticky všech žánrů.

Jak si Spotify vede finančně?

Služba Spotify je k dispozici v 61 zemích světa. Její největší konkurent je Apple Music, který má aktuálně zhruba 36 milionů předplatitelů, tedy zhruba polovinu toho, co tvoří platící uživatelé Spotify.

Společnost Spotify v roce 2015 reportovala tržby ve výši 2,37 miliardy dolarů, v roce 2016 to byly již 3,6 miliardy dolarů a v roce 2017 činily tržby 4,99 miliardy dolarů. Provozní ztráta v loňském roce činila 461,3 milionů dolarů a v roce 2016 byla 425,9 milionu dolarů.

V roce 2017 firma řešila dluhové vypořádání se společností Tencent skrze odkup konvertibilních dluhopisů. Tencent je čínská internetová společnost, která by ráda získala větší vliv v hudebním průmyslu. Během několika transakcí Spotify prodal Tencentu více než 15 milionů svých akcí na pokrytí dluhu ve výši 1,5 miliardy dolarů.

Nyní Spotify tvrdí, že žádný velký dluh už nemá.

Jaký je obchodní model Spotify?

Společnost Spotify funguje na základě Freemium business modelu, což znamená, že základní služby jsou bezplatné (Free), zatímco další funkce jsou nabízeny prostřednictvím placených odběrů (Premium). Společnost Spotify dosahuje svých výnosů prodejem prémiové služby pro streamování bez rušivých reklam a s dalšími výhodami.

Na svém webu vysvětluje svůj obchodní model a údaje o výnosech. Spotify získává svůj obsah od významných nahrávacích společností a od nezávislých umělců a za to platí autorské poplatky. Údajně vyplácí 70 % svých celkových příjmů držitelům práv.

Kritici ale tvrdí, že společnost čelí významným výzvám pro svůj obchodní model, mimo jiné právě díky riziku kolísavých a nepředvídatelných licenčních trafifů, které platí hudebním vydavatelům, labelům či skladatelům.

Kritika se hrne často i z druhé strany přímo od hudebních producentů, kteří tvrdí, že mají ze služby pouze malý zisk.

Proč může být IPO Spotify historickým milníkem?

Jak bylo naznačeno v úvodu, IPO Spotify nebude úplně tradiční. Nepůjde o první veřejnou nabídku akcií, ale o přímý výpis akcií.

Rozdíl oproti tradičnímu IPO je v tom, že společnost nevydává nové akcie a nesnaží se získat peníze prostřednictvím procesu zveřejňování, ale spíše umožňuje stávajícím akcionářům prodat své akcie veřejnosti.

To pomáhá snížit procesní náklady. Jedná se zejména o velmi tučné poplatky bankám, které se pohybují při obdobném IPO v řádu sta milionů. Vynecháním bank z IPO se dá hovořit o revoluci na Wall Street, jelikož pokud by se z tohoto stal trend, banky by přišly o jednu ze svých nejvýnosnějších činností.

Ve výsledku se společnost stane veřejně obchodovanou úplně stejně, jako by tomu bylo v klasickém IPO. Pro investory to znamená, že nejprve se akcie prodají od aktuálních akcionářů institucionálním investorům, kteří akcie poté nabídnou dále k obchodování na trhu všem investorům.

Tímto procesem se mimo jiné zabraňuje také tomu, aby společnost řešila zabavování akcií nebo jejich likvidaci, což jsou dvě oblasti, které mohou frustrovat investory držící akcie start-upů, které připravují IPO.

Už jen z tohoto procesního důvodu bude velmi zajímavé sledovat IPO Spotify.